加息背景之下供需博弈 国际原油价格短线承压

本周国际原油价格受到美国商业原油库存连续九周增长，美联储重申加息及俄罗斯主动减产的三大因素影响，跌宕起伏今日国际原油价格。截至2月23日，布伦特原油期货82.21美元/桶涨1.61美元/桶。就最新市场热点来看：

一、美国商业原油库存连续9周增长，原油承压今日国际原油价格。

2月17日当周，美国商业原油库存4.79041亿桶，比前一周增长765万桶，连续9周增长，高于过去五年均值水平9%，且升至2021年5月以来的最高水平今日国际原油价格。今年以来，美国商业原油库存已累计增加1740.4万桶，处于快速累库的状态。主要源于美国炼油厂季节性检修，开工率继续下降，另外成品油裂解差下行，也限制了炼厂提负的积极性，同时墨西哥湾有炼厂发生小型事故被迫关停，均使得原油库存持续增长，给予油价明显压力。

小结：美国原油库存持续增加，短期内尚难缓解，持续施压原油今日国际原油价格。

二、 俄罗斯三月将减产并调降出口，但实际产量及出口量能否下降仍需关注今日国际原油价格。

俄罗斯计划在3月将其通过西部港口的石油出口量减少多达25%，超过此前宣布的50万桶/日的减产幅度，通过紧缩供应来提振油价，为其在俄乌冲突的战场上提供足额的经费今日国际原油价格。但俄罗斯副总理诺瓦克月21日表示，削减原油日产量50万桶的决定目前仅适用于3月份，但可能会延长。他表示将观察市场形势如何发展，并在此基础上做出市场决定。

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目前来看，俄罗斯的原油出口依然强劲，欧美对俄罗斯原油实施禁运及限价尚未对俄罗斯原油产量产生重大影响，只是贸易流向的改变今日国际原油价格。1月俄罗斯原油日产量985万桶，比去年12月份仅下降1万桶。

小结：虽然俄罗斯表示3月将减少产量及出口量，实际减产效果能否达到预期水平，仍需要关注，短期内对油价的支撑有限今日国际原油价格。

三、 美联储重申进一步加息，引发市场对美国经济增速下降的担忧今日国际原油价格。

2月22日，美联储发布了1月31日至2月1日的联邦公开市场委员会货币政策会议纪要，美联储认为虽然有迹象表明通胀正在下降，但不足以抵消进一步加息的必要性，目前通胀率“仍远高于”美联储2%的目标，由此决定把联邦基金利率目标区间上调25个基点今日国际原油价格。

受美联储将继续加息的影响，美元指数连续第三个交易日上涨今日国际原油价格。2月23日，美元指数104.58，较2月1日上涨3.32%，而布伦特原油价格下跌了3.22%。今日将公布美国1月PCE物价指数以及个人消费支出数据，大概率将显示通胀再次上升。市场在认为美国的经济具有韧性的同时，也担心相对韧性的经济环境致使通胀愈发顽固，从而导致美联储更加激进的加息节奏。若通胀无法有效缓解，油市将持续受到宏观经济的抑制。

小结：抗击通胀仍需一定时间，美联储未来连续进一步加息25基点的概率较大今日国际原油价格。油价中期仍会受到金融政策收紧带来的利空影响。

目前来看，油价近期仍然缺乏明确的指引，俄罗斯主动减产进行反制，市场对中国需求持续恢复的乐观预期带来的利好，与欧美加息及宏观经济疲软预期带来的利空，呈现拉锯状态今日国际原油价格。近期原油价格利空因素有所增强，但仍处于底部有支撑，上行有压力的状态，区间震荡的概率较大，同时原油市场也在等待更具有推动力的事件。

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