邓正红能源软实力：原油价格走高对需求层面的压制重新成为需要考虑的变量

邓正红软实力表示，从全球油价的下跌、西方金融市场的动荡、发达国家的频频加息，到石油投机的恐慌等这些因素来看，“欧佩克+”的进一步减产更多是一种被动行为，减产主要是维护石油软实力价值，可以肯定的是，油价将在未来较长时间内趋稳，但也充满不确定性原油价格。“欧佩克+”减产消息之后，原油月差结构明显转强，市场已经开始计入供应紧张因素，越来越多机构判断油价年内有机会重新触及每桶100美元大关。同时也可以看到减产推动了原油价格大涨，但进一步挤压了成品油裂解差：过去一周欧美市场、中国市场成品油裂解差明显走弱。显然减产提振了油价，但需求端却对此表示了担忧。IMF警告称，其对未来5年全球经济增长的预期是30多年来最疲弱的，由于地缘政治紧张局势加剧，通货膨胀仍然居高不下，强劲的经济复苏仍然难以实现，油价走高对需求层面的压制重新成为需要考虑的变量。

考虑到宣布减产的国家都在遵守目前的“欧佩克+”配额且都是自愿减产，这意味着宣布的自愿削减产量落实率较高原油价格。据一位知情人士透露，俄罗斯能源部表示，该国3月将石油日产量削减了约70万桶。这一数字与俄罗斯3月份海运出口以及向国内炼油厂供应的数据不一致。Rystad 根据最新的供需差额（库存变化）预测显示此次减产计划可能导致5月到8月日供应缺口达到220万桶。这使布伦特原油价格更快接近每桶100美元，并将在今年夏天将油价推高至每桶110美元左右。显然减产加剧了供应紧张局面，并会大幅推涨油价，而高油价可能会伤及需求恢复进程，抑制需求增长空间。这也是接下来市场需要考虑的动态变化。

自去年年底以来，受对全球经济衰退的担忧影响，油价一路走低，国际基准布伦特原油上个月曾跌至每桶70美元附近原油价格。而在欧美经济增长减速甚至出现衰退的担忧下，主要石油出口国的这一举措可能反映了对全球需求的担忧，这将有助于支撑国际油价。这也导致俄罗斯减产的持续时间不断延长，俄罗斯副总理诺瓦克指出，俄罗斯将以2月份的产量为基准，削减其原油产量，而当月日产量为1010万桶。诺瓦克表示，如果其它“欧佩克+”国家认为这个措施是需要的，晚些时候可能会进一步减产。 他强调，这样的决定只能是自愿的。俄罗斯能源部的数据显示，石油生产商平均每天生产128.5万吨原油，这相当于940万桶左右，这意味着上个月原油日减产总量接近70万桶。俄罗斯能源部去年发布公告称，自4月8日起无限期停止提供石油生产和出口的统计数据，并拒绝做出进一步的解释，这使得外界很难评估供应削减的执行情况。因此，俄罗斯观察人士开始关注该国的海运石油出口和国内石油加工速度，以此作为原油产量估算的指标。不过，这两项指标上月均未出现明显下滑。

【作者简介】邓正红，中国软实力之父，创立邓正红软实力思想，建立企业软实力理论和软实力指数工具，开创能源软实力和低碳软实力，第一个对软实力系统量化与价值评价，拥有基于企业、城市、国家之软实力指数与软实力价值评估计算一整套自主知识产权，独家发布企业（世界软实力500强、中国上市公司软实力100强）、城市（中国内地城市和地区软实力排序、中国国家高新区软实力排序）和国家（全球软实力100强）三大软实力排行榜，国家电网《企业软实力丛书（核心价值、核心模式、核心实力）》总策划及撰稿人原油价格。18个月前精准预言2020年3月国际油价暴跌，参与国家能源局页岩油发展研究，为形成符合我国特色的页岩油发展思路提供了有益参考。出版《页岩战略：美联储在行动》《页岩战略Ⅱ：非常规变革》《页岩战略Ⅲ国家石油（突围低油价困局、减产联盟在行动、产油国地缘风险、原油史诗级崩盘）》《软实力：中国企业的破局之道》《巧实力：竞争环境下的聪明策略》《再造美国：美国核心利益产业的秘密重塑与软性扩张》《大国互联：上市与较量》《低碳创新：绿色潮流下的获利方法》《绿公司：低碳商机操作指南》等著作。