【深圳市国诚投资】经济增长预期提升，大宗金属价格有望迎来上升

贵金属：美元指数走弱现货金属价格，金价有所回升

市场对于欧元区经济软着陆预期有所增加，而美国 2 月 ISM 制造业 PMI 有回升但低于预期，美元指数走弱，金价回升现货金属价格。我们认为美国经济回落难以避免，当前 3.8%左右的远端名义利率离经济底部的 1.5%有较大回落空间，随着通胀走低以及失业率的触底回升，贵金属价格拐点正式确立，持续看好板块内高成长及资源优势突出标的的投资机会。

基本金属：全球经济进一步复苏现货金属价格，支撑基本金属价格走高

周内，国内 2 月制造业 PMI 52.6，连续 2 个月位于荣枯线上方，同时全球制造业 PMI进一步走高，支撑基本金属价格有所回升现货金属价格。

整体来看，进入 3 月，在季节性旺季、宏观利好及行业优惠政策出台拉动下，铝下游各加工板块订单均有回暖预期，短期开工率将维持上行现货金属价格。周内国内铝现货库存增幅放缓，未来或迎库存拐点。

镀锌企业开工维持高位，压铸及氧化锌企业订单一般，由于锌价周内有所回升，市场观望情绪上升现货金属价格。Grasberg 铜矿在停产 15 天后重新恢复生产，大型线缆企业目前订单充足，近期民用中低压工程用缆出现回温，漆包扁线方面整体有所回温，传统旺季效应初显。

投资建议

基本金属恰处布局良机，按照历史平均 40 个月左右的周期长度来看，目前全球经济高位下行时间已过半，随着美联储加息的放缓以及国内稳增长政策的持续落地，为全球经济提供上行动力，而近两月持续上行的全球制造业 PMI 数据或已表明全球经济正走出底部现货金属价格。

贵金属大周期上行趋势已开启，我们认为美国经济回落难以避免，叠加通胀逐步走低、失业率上升，美联储加息最快的时间已经过去，贵金属大周期拐点确立，持续重视板块内高成长及资源优势突出标的的投资机会现货金属价格。

相关个股

中金黄金（600489）：公司是业内唯一一家的央企控股矿产金公司，资源保有量及产量稳居第一梯队现货金属价格。美联储加息已被市场消化、全球经济增速放缓以及通胀持续高位背景下，黄金配置价值依然会比较高。

兴业矿业（000426）：公司的主营业务为有色金属及贵金属采选与冶炼现货金属价格。得天独厚的区位优势保障公司增储潜力，更有利于公司积极参与地区及行业资源整合，凭借自身的规模优势和资本嫁接能力，通过招拍挂和合作开发等多种方式取得资源勘探权和采矿权，增强持续盈利能力。

以上涉及个股仅作为教学案例，不构成投资建议，仅供参考学习现货金属价格。

参考来源：2023年3月05日 中泰证券 全球经济进一步复苏现货金属价格，有力支撑大宗金属上行趋势